Диссертация состоит из введения, пяти глав с , заключения, списка использованных источников назв. Принятие стратегических инвестиционных решений включает процесс выявления, оценки и отбора проектов, которые могут оказать большое влияние на сохранение имеющихся или создание новых конкурентных преимуществ фирмы или компании. Успешное решение этой задачи предполагает: Также в первой главе проведен сравнительный анализ основных методов оценки инвестиционных проектов в условиях определенности. Предложена модификация показателей чистого дисконтированного дохода и внутренней нормы доходности с учетом современных требований. Определены возможности и условия применения анализа чувствительности.

Формирование эффективного инвестиционного портфеля в системе менеджмента промышленных предприятий

Математические и инструментальные методы экономики Количество траниц: Инвестирование на срочном рынке. Метод Дельта-Гамма с разложением Корниша-Фишера. Метод Дельта-Гамма с неполным методом Монте-Карло. Оптимальное инвестирование на рынке опционов. В основе предлагаемого подхода лежит критерий риск-доходность - при естественных ограничениях, вытекающих из условий рынка.

Диссертация выполнена на кафедре управления финансовыми рисками Инвестиционные задачи банковского сектора анализируют в своих . сценариев равития базового проекта (портфеля реальных опционов), изменяющих.

Инвестирование на срочном рынке. Метод Дельта-Гамма с разложением Корниша-Фишера. Метод Дельта-Гамма с неполным методом Монте-Карло. Оптимальное инвестирование на рынке опционов. В основе предлагаемого подхода лежит критерий риск-доходность - при естественных ограничениях, вытекающих из условий рынка.

Показаны преимущества данного подхода перед другими, известными из работ отечественных и зарубежных авторов, в том числе перед известными подходами с использованием функций полезности. Рынок производных финансовых инструментов1 сильно развит на западных рынках и пока слабо развит на отечественном рынке.

Федеральное государственное бюджетное Защита состоится 04 марта г. Материалы по защите диссертации размещены на официальном сайте ТГУ: На сегодняшний день одной из динамично развивающихся сложных систем является финансовый рынок, инструменты которого, как структурные элементы системы, весьма разнообразны и требуют исследования с помощью строгого математического аппарата.

Так, для раздела прикладной математики — стохастической финансовой математики - в качестве объекта анализа особый интерес представляет такой инструмент срочных рынков торговли активами и хеджирования рисков, как опцион, востребованный инвесторами ввиду широкого класса платежных схем по опционам. Опционный контракт, или опцион, - договор, по которому потенциальный покупатель или потенциальный продавец актива товара, ценной бумаги получает право, но не обязательство, совершить покупку опцион купли, опцион или продажу опцион продажи, опцион данного актива по заранее оговоренной цене страйковая цена, страйк в определенный договором момент в будущем для Европейского опциона или на протяжении определенного отрезка времени для Американского опциона.

При этом продавец опциона несет обязательство совершить ответную продажу или покупку актива в соответствии с условиями проданного опциона.

вании) опционных портфелей, когда изменение цены опциона ведет к . Диссертация состоит из введения, четы- .. инвестиционной деятельности.

Защита состоится 24 мая г. В современных условиях развития экономики страхование становится одной из наиболее динамичных отраслей хозяйственной деятельности, которая способствует защите имущественных интересов предприятий и граждан, безопасности и стабильности предпринимательства. Роль страхования особенно важна в контексте проводимых в России экономических реформ, поскольку наличие страховой защиты стимулирует развитие рыночных отношений и деловой активности, улучшает инвестиционный климат в стране.

Характерными чертами функционирования предприятий на современном российском рынке стали неопределенность и неоднозначность ситуаций, вызванных нестабильностью уровней спроса и предложения, изменениями конъюнктуры рынка, колебаниями валютных курсов, неконтролируемой инфляцией и другими негативными факторами, особенно усугубившимися необходимостью преодоления последствий глобального финансового кризиса, поразившего мировую экономическую систему.

Очевидно, что в таких условиях роль страхования, как финансового механизма компенсации ущерба от реализации различных рисков, безусловно, трудно переоценить, поскольку инфраструктура рынка немыслима без становления и развития надежно функционирующей и устойчивой системы страхования. При этом, условия для страховой деятельности в России все еще остаются экстремальными: Необходимо также подчеркнуть наличие существенной зависимости российского страхового рынка от размеров доходов от сырьевого экспорта и государственной политики распределения доходов от него.

В целом, динамика воспроизводственных процессов на современном отечественном страховом рынке определяется пассивным следованием за колебаниями макроэкономической конъюнктуры. С другой стороны, сохраняется тенденция устойчиво слабого спроса на реальные страховые услуги. Это подтверждается достаточно низким уровнем в течение ряда лет доли страховых взносов в ВВП и даже снижением доли реального страхования: Поэтому сейчас становится очевидной необходимость формирования и совершенствования систем рискоориентированного управления деятельностью страховой компании, целью которых является повышение эффективности функционирования страховой организации, уровня ее финансовой устойчивости и конкурентоспособности на рынке в целом.

В этой связи совершенствование и разработка новых подходов и методов оценки и управления страховыми и финансовыми рисками страховых компаний, адаптированных к современным условиям страхового рынка и государственного регулирования страховой деятельности в России, представляется весьма актуальным направлением экономического исследования.

Ваш -адрес н.

Математические и инструментальные методы экономики Количество траниц: Проблемы оценки инвестиционных операций в условиях 11 развивающихся рынков 1. Сущность и объекты инвестирования 1. Исследование особенностей фондового рынка РФ 1. Характеристики инвестиционных инструментов 1. Методы оценки рисков и анализ их применяемости на российском 46 фондовом рынке Глава 2.

ДИССЕРТАЦИЯ .. формировать оптимальные инвестиционные портфели. инструментов, к которым относятся фьючерсы и опционы. Завершают.

Множество этапов дерева должно включать этапы, соответствующие моментам экспирации опционов. Последний этап дерева должен соответствовать инвестиционному горизонту. Так как на реальном рынке инвестор имеет возможность перестраивать портфель ежедневно, целесообразно иметь на дереве этапы, соответствующие каждому дню инвестиционного периода. Однако в этом случае количество сценариев может стать настолько большим, что задача оптимизации портфеля опционов окажется неразрешимой за приемлемое время с помощью современной вычислительной техники.

Это приводит к необходимости выбора максимально возможного числа этапов, обеспечивающего решение задачи формирования портфеля за приемлемое время. Модификация модели управления портфелем опционов для решения задачи хеджирования базового актива. Модель управления портфелем опционов определяется ограничениями формула 1 - формула 15 и критерием оптимизации формула В задаче хеджирования базового актива уравнение формула 12 , определяющее стоимость портфеля после перестройки, примет вид: Позиция по базовому активу не является необеспеченной и поэтому не участвует в расчете величины требуемого гарантийного обеспечения.

На практике при хеджировании базового актива инвесторы стремятся оградиться от сильного снижения его цены и, в то же время, не хотят упустить возможный сильный рост базового актива. С целью учета данного требования в модель оптимизации портфеля опционов были введены следующие ограничения. Для того, чтобы стоимость портфеля опционов не убывала при снижении цены базового актива на интервале от самого нижнего страйка, представленного в портфеле, до нуля, сумма числа проданных опционов пут и количества единиц базового актива должна быть не более количества купленных опционов пут: Результаты имитационного моделирования динамической и статической моделей управления портфелем опционов.

Финансовый менеджмент (стр. 15 )

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Общая характеристика рынка производных финансовых инструментов. Анализ текущего состояния и уровня развития рынка производных финансовых инструментов в мире и России. Понятие, свойства и функции производных финансовых инструментов 1. Конструкции типичных опционных стратегий.

Оптимизация портфеля финансовых опционов тема диссертации и . Какова величина максимального риска по инвестиции (оценка риска на основе.

Финансовая катастрофа компании Пример расчета Программный код примера построения оптимальной комбинации. В настоящей диссертационной работе предложен и доведен до практического применения новый подход к оптимизации портфеля обыкновенных не экзотических опционов и фьючерсов. В основе предлагаемого подхода лежит критерий риск-доходность - при естественных ограничениях, вытекающих из условий рьшка. Показаны преимущества данного подхода перед другими, известными из работ отечественных и зарубежных авторов, в том числе перед известными подходами с использованием функций полезности.

Рынок производных финансовых инструментов1 сильно развит на западных рынках и пока слабо развит на отечественном рынке. Неразвитость срочного рьшка России можно объяснить сравнительно небольшим периодом жизни страны в условиях рьшка и чередой системных кризисов, которые оказали негативное влияние, в том числе и на развивающийся срочный рынок. Тем не менее, интерес в России к данным инструментам растет, о чем говорит динамика объемов отечественного срочного рьшка.

Актуальность темы исследования обуславливается ростом потребности в инструментах с повышенной доходностью и возможностью управления финансовыми рисками, именно производные финансовые инструменты позволяют обеспечить эти потребности. В условиях роста интереса к деривативам на отечественном рынке остро встает вопрос об эффективном использовании данных финансовых инструментов. С одной стороны, деривагивы расширяют возможности инвестора как с точки зрения увеличения потенциальной доходности, так и с точки зрения управления финансовым риском.

С другой стороны, деривативы усложняют сам процесс инвестирования, привнося тем самым дополнительные риски операционные, ликвидности, модельные и др. Примеры недооценки рисков, связанных с процессом инвестирования на срочном рынке, широко представлены в истории развития западных компаний. К сожалению, такая недооценка может привести к финансовой катастрофе как, например, в случае с компанией . Говоря об исторических примерах недооценки рисков, нельзя не упомянуть о крупнейшем экономическом кризисе нашей современности.

Понятие и методы портфельного инвестирования

Научный руководитель Официальные оппоненты кандидат экономических наук, доцент Исправникова Н. Москва, Воробьевы горы, МГУ, 1-й гуманитарный корпус, социологический факультет, ауд. С диссертацией можно ознакомиться в читальном зале библиотеки 1-го гуманитарного корпуса МГУ им. Ученый секретарь Диссертационного Совета, к.

Автореферат разослан «» ______ года. диссертации исследования подтвердили, что данная модель позволяет с хорошей точностью основан на применении так называемых «реальных опционов» . . (стоимость содержимого инвестиционного портфеля): n n nn.

Печать В условиях современной рыночной экономики любое предприятие стремится максимизировать долю прибыли, что невозможно сделать без расширения производства, круга покупателей, поставщиков, увеличения объема сбыта и числа сотрудников и т. Указанные мероприятия требуют вложения денежных средств. Если руководство фирмы решает ограничиться собственным капиталом прибыль, амортизация , то оно значительно сокращает или полностью лишает компанию резервных средств, которые могут понадобиться в случае возникновения дефицита финансовых ресурсов.

Предпринимательская деятельность всегда связана с риском, поэтому пренебрегать использованием внешнего финансирования, ограничивая возможности роста и развития компании, нецелесообразно. Таким образом, большая часть инвестиционных вложений приходятся на ценные бумаги. Например, в США к ценным бумагам относятся акции, облигации, долговые обязательства государства и производные от них инструменты. В Германии к ценным бумагам относятся акции, долговые бумаги и опционные свидетельства, инструменты, выпускаемые инвестиционными фондами.

В Гражданском кодексе РФ часть 1, статья к ценным бумагам отнесены не только акции, облигации, но и чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах отнесены к числу ценных бумаг. Таким образом, под понятием портфеля ценных бумаг подразумевается совокупность ценных бумаг разного вида, с разными сроками обращения, различными инвестиционными качествами ликвидностью, волатильностью, уровнем риска , управляемая как единое целое.

Инвестиционные вложения в ценные бумаги позволяют создать инвестору физическому или юридическому лицу определенный портфель с установленным балансом между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей доходом в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг.

Комплексное управление рисками в страховых организациях

Как известно, инвестирование на финансовом рынке предполагает формирование оптимального портфеля ценных бумаг, состоящего преимущественно из акций и облигаций с целью диверсификации рисков. Процесс глобализации мировых финансовых потоков привел к увеличению корреляции национальных рынков акций и облигаций. В этих условиях диверсификации уже не достаточно, особенно для развивающихся рынков, которые воспринимаются инвесторами как единое целое, и движутся зачастую в одном направлении под влиянием глобальных факторов, независимо от специфики отдельных стран и эмитентов ценных бумаг.

В связи этим приобретают актуальность вопросы ограничения риска инвестиционного портфеля и увеличения его доходности.

и автореферат диссертации размещены на официальном сайте ВАК при . ких опционов, уровня и эффективности утилизации ПНГ; определять . формировать сбалансированный инвестиционный портфель, повышать.

финансы, денежное обращение и кредит Количество траниц: Теоретические основы деятельности девелоперских компаний на рынке недвижимости. Классификационные признаки объектов недвижимости, особенности функционирования рынка недвижимости и типы девелопмента. Источники финансирования проектов девелопмента. Проблемы формирования инвестиционного портфеля девелоперских компаний.

Анализ подходов к формированию инвестиционного портфеля. Разработка концепции формирования инвестиционного портфеля девелоперских компаний. Концептуально-логическая схема формирования инвестиционного портфеля девелоперских компаний. Экономико-математическое моделирование эффективного инвестиционного портфеля девелоперских компаний. Рекомендации по выбору сценариев формирования эффективного инвестиционного портфеля девелоперской компании.

Ретроспективный анализ рынка коммерческой недвижимости г. Имитационное моделирование финансовых результатов проектов девелопмента.

Автореферат диссертации на соискание учёной степени кандидата экономических наук

Портфельная теория и особенности ее применения на российском рынке. Чековые инвестиционные фонды как первые российские портфельные инвесторы. Стратегический портфель как метод оптимизации финансовых инвестиций. Классификация типов инвестиционных портфелей.

Пузановский Адриан Адрианович. Оптимизация портфеля финансовых опционов: диссертация кандидата экономических наук:

В - матрица ковариаций, В"1 - обратная матрица, уравнения 4 , 5 перепишем в виде: Используя эти предположения, разрешим в матричной форме относительно х: Тогда уравнение 6 примет вид: Формально это означает, что нужно исключить этот вид ценных бумаг из рассмотрения и вернуться на начало для решения при других условиях. При этом параметры формируемого портфеля составляют: ШоИЩ как высокорискованные и низкопотенциальные, х, - доля капитала, потраченная на покупку ценных бумаг - вида; гп.

На основании механизма формирования портфеля, приведенного выше, рассматривается эффективность управления возможного эффективного целевого портфеля. Исследование эффективности проводится исходя из принципа, что с увеличением количества видов ценных бумаг в портфеле уменьшается риск инвестиций. Это связано с наличием слабой корреляции между разными видами бумаг и определяет диверсификацию вложений.

Модель оптимального инвестиционного портфеля предприятия можно эффективно оценить путем проведения сравнительного корреляционного анализа в динамике по акциям наиболее ликвидных эмитентов на фондовом рынке России. Наиболее простым подходом является использование зависимости эффективности портфеля от его инструментов в виде линейной многофакторной регрессии: Учет указанных связей позволяет скорректировать корреляционную матрицу портфеля и получить оценку суммарного риска и выявить достоверную выборку при оценке модели.

Выборка финансовых инструментов может быть осуществлена методами экспоненциального среднего или скользящего среднего. Проводить выборку акций эмитентов с использованием нечетких множеств можно, в частности, используя треугольные нечеткие числа.

Портфель ценных бумаг: оценка доходности и риска

Брёйли Ричард, Майерс Стюарт. ? В настоящее время оценка бизнеса и инвестиционной привлекательности активов становится все более актуальной. Определение рыночной стоимости любого актива является сложной и важной задачей, решение которой требует от оценщика четкого понимания микро- и макроэкономических отраслевых аспектов:

Главной целью исследования инвестиционной привлекательности . Оценка стоимости опциона основывается на построении реплицирующего портфеля, на статьи, авторефераты, диссертации, монографии, учебники, .

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Важнейшей составной частью стратегии предприятия является инвестиционная политика, основная форма осуществления которой - инвестирование необходимого объема средств в разработанные проекты. Инвестиционная политика исходит не только из текущих, но и стратегических, долговременных интересов предприятий и наиболее ярко прослеживается на фоне инновационной деятельности. Инновационная деятельность является важнейшей составляющей стратегии развития каждого промышленного предприятия и связана с трансформацией идей в технологически новые или усовершенствованные продукты услуги , внедренные на рынке, а также технологические процессы или способы производства.

В этой деятельности находят отражение макроэкономические и микроэкономические аспекты, так как инвестиционные возможности промышленных предприятий связаны с поддержкой соответствующих государственных структур. Но его формирование тормозится сложившейся на предприятиях системой стратегического планирования инновационной деятельности, либо вообще ее отсутствием, а также недостаточной инвестиционной поддержкой со стороны государства.

В современных условиях промышленным предприятиям приходится самостоятельно решать вопросы финансирования инновационной деятельности. Одним из важнейших аспектов инвестиционной политики на предприятии является выделение приоритетных направлений вложения средств.

Основы создания персонального инвестиционного портфеля